配资股是就业下修、美元偏弱, 铜价升势会持续吗？

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　　来源：芝商所CMEGroup

　　8月21日美国劳工部下修就业数据，叠加美联储上次会议纪要暗示9月政策会议上降息。数据显著下调、美联储强化降息预期，隔夜美元下跌，最低100.923，有跌破100的趋势。国际铜价持续反弹至4.24美元/磅左右。

　　一、宏观基本情况

　　上周，美国公布非农就业数据基准修订的初步估计显示，在2023年4月至2024年3月统计周期内，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万个。有分析指出，在截至3月的一年中该国就业增长可能远没有先前报告得那样强劲。

　　8月22日，美国公布最新首次申请失业救济人数 23.2万人，符合市场预期。8月Markit PMI初值显示，制造业PMI为48，仍处于荣枯线下方，不及预期；服务业PMI为55.2，超出预期的54；综合PMI为54.1，同样超出预期的53.2。综合看制造业压力相对服务也来看，较为突出。

　　二、供需方面

　　供应方面，智利铜矿的罢工事件及Codelco可能因尾矿坝违规而面临800万美元罚款，短期有所影响，但整体来看，宏观因素更加明显。需求方面，近期由于铜价的反弹上涨，下游采购意低迷，现货市场成交差。持货商捂盘惜售，市场买卖分歧明显。此外，美国制造业和服务业PMI数据指向经济结构性走弱，也削弱了铜价的上涨动力。

　　三、库存方面

　　美国COMEX铜库存截至到8月22日大约为31315吨，如下图1、2所示，从总体库存及季节性分析看，COMEX库存有所攀升，可能对国际铜价产生相应的抑制。

　　图1 COMEX铜库存